近期来看，我国将在12月1日起撤销铝材、铜材等产品出口退税的办法，无疑将成为一个重要的转折点。这一方针的施行将会改动铝材、铜材等企业出口的本钱结构，还将影响全球商场的供需格式。
与此一起，特朗普行将入主白宫，其未来的关税2.0方针或给有色金属商场添加新变数。虽然现在没有有清晰的依据标明美国会全面进步买卖关税，但这种潜在的危险现已对中美买卖联系发生了不小的冲击，从而影响了我国有色金属产品出口远景。
撤销出口退税 铜铝价“外强内弱”
铜和铝作为工业金属的代表，其价格动摇影响着相关职业的本钱结构，是全球经济健康状况的晴雨表。影响铜铝价格的要素首要包含，供需联系、微观经济要素、金融商场心情和出资者行为等。
上星期四，美联储主席鲍威尔宣布的一番“美国经济近期体现微弱，美联储不需要急于下降利率”言辞，提振了美元，一起对大宗产品价格构成了压力。其间铜价更是首战之地，承受了显着的下行压力。
值得注意的是，供需根本面的变化正悄然积累力气，并有望在未来一段时刻内逾越微观经济方针的直接影响，成为主导大宗产品价格走势的关键要素。
11月15日，我国财政部、税务总局公告，自2024年12月1日起撤销铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税；将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿藏制品的出口退税率由13%下调至9%。
相较于铜而言，本次方针调整关于铝产品的影响更大。据中信证券研报，本次退税撤销触及我国94%的铝材出口和50%的铜材出口。
以铝材为例，本次拟撤销出口退税的涉铝编码共24个，简直涵盖了国内首要铝型材、铝板带箔、铝制条杆等铝材产品。据海关数据，本年1-9月，24个铝材相关产品出口总量占国内铝材出口总量的99%。这也意味着，未来我国绝大多数铝材制品出口订单将遭到撤销出口退税方针的影响。
有业内人士指出，此次撤销退税方针意在引导铝、铜职业向深加工方向开展，进步产品附加值，添加收益。短期内会必定程度让国内下流型材商场承压，但长时刻来看，有利于倒逼企业立异开展，这与新质生产力的开展要求共同。
受上述退税撤销音讯影响，方针发布当日期货商场当即作出反应。沪铝主连掉头向下，一度跌超2%，海外铝价则上扬近8%，铝价“外强内弱”比照显着。铜价方面，沪铜主连高开低走，海外铜价则是上扬后有所回落。
不过，铝材出口退税撤销的影响正在减退，11月20日，铝价连续反弹态势，主力2501终报收于20800元，上涨1.61%，指数总持仓添加3387至466431手。
从中长时刻来看，国内铝价仍有上升动力。光大证券在研报中指出，出口退税首要调整国表里比价联系，或对全球铝供需格式影响有限。若铝表里价格比值继续下滑，国内企业也将削减铝锭进口，削减国内供应从头修正比值，参阅2007年6月21日表里铝价比值为0.87，其时刻短下滑后于2007年8月8日从头修正到0.87。
特朗普关税2.0行将来袭，大宗产品商场或迎新变局
日前，高盛发布最新研究陈述，将0-3个月铜的目标价从每吨9500美元下调至8500美元，并将2024年第四季度的平均价格从9500美元下调至9000美元。下调原因首要是出于对美国或许进步买卖关税以及亚洲影响方针不及预期的考量，这些要素都引发了商场关于铜需求的忧虑。
高盛陈述还着重，特朗普的中选或许会导致对亚洲的关税添加，这添加了对中期铜和铝商场看涨的基线猜测的危险。虽然基线猜测以为，到2025年下半年，铜价或许到达每吨11000美元，铝价或许到达每吨2900美元，但假如全球经济遭到美国关税进步和亚洲影响办法乏力的冲击，这一复苏或许会被推延。
回忆特朗普初次中选美国总统时期，其关税1.0方针至今让人浮光掠影。2017年至2021年，特朗普在总统任期期间对我国发起了301查询，一起对我国施行了大规模关税方针，合计对我国5500亿美元的产品征收了高额关税。
跟着特朗普再次入主白宫，其关税方针途径会是1.0版别的翻版吗？事实上，特朗普曾重复提及其“全关税”建议，内容包含，对一切进口到美国的产品征收10%或20%的全面关税、对一切我国进口产品至少征收60%关税等。
虽然有专家以为特朗普加税标语“水分”较大，但考虑到特朗普的一贯作风，其关税方针或将引发新一轮买卖战。这将对我国产品对美出口蒙上一层暗影，估计受影响较大的首要有纺服、钢铁、轻工制作和计算机等职业。
假使中美之间的买卖冲突加重，全球微观经济或将降温。而因为美国是我国铝产品出口的重要商场之一，买卖战的晋级将直接冲击我国的铝产业链，对国表里铝价格发生明显影响。
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上述期货产品的流动性和屏幕透明度的不断进步体现在日均买卖量 (ADV) 和持仓量 (OI) 的添加上。这些买卖量在2023年和2024年到达了前史新高。每月ADV创下了超越9500份合约的前史新高。
买卖数据显现，一切成交量前十的买卖日均发生在2023年12月之后，超10K铝期货合约在59个不同买卖日买卖，其间2024年7月18日买卖日买卖量到达创纪录的34,832份合约。2024年7月9日，铝未平仓合约到达创纪录的5478份合约，同比增加近49%。